越秀地产获资本市场一定 农银国际始次遮盖给予“买入”评级

　　1月11日，著名投走农银国际始次遮盖越秀地产股份有限公司（股份代码：00123.HK，简称“越秀地产”），给予“买入”评级，现在标价为2.44港币，对答4.2倍 2021 年市盈率，股息率超过6%，较现在股价有57%的上走空间。农银国际通知称，越秀地产是大湾区的“轨交+物业”领先开发商，此评级是农银国际对越秀地产“轨交+物业”发展模式、添储有道且财务郑重、物管营业新发展前景的认可。

　　“轨交+物业” 大湾区领先 全国组织、助力异日业绩开释

　　据越秀地产股2020年全年出售业绩公告，截至2020年12月31日止十二个月，越秀地产全年累计相符同出售（连同相符营公司项主意相符同出售）金额约人民币957.63亿元，完善全年相符同出售现在标人民币802亿元的119%，以33%的亮眼添速实现了反势添长。

　　行为公司获得优质土地的主要来源，‘轨交+物业’战略在公司高质量郑重发展的进程中发挥了主要作用。农银国际在通知中指出，越秀地产2019年开起实走该模式，引入广州地铁为公司第二大股东，并在同年获取星图项现在86%权好、星樾和星瀚项现在51%权好，三个项现在总修建面积达315万平方米，2020年上半年已实现50.5亿元相符同出售，同比上升142%，农银国际在通知中称，“轨交+物业”发展模式是公司成功的路径。

　　“轨交+物业”发展模式还将为越秀地产异日业绩的不息添长注入更众动力。2020年，越秀地产五大 TOD项现在土储达到419万㎡，占越秀地产截至2020年中期总土储17.7%。农银国际展望，公司异日每年会从广州地铁获取三个或以上的TOD项现在，项现在总修建面积约100万平方米。同时，越秀地产亦在积极拓展大湾区以表城市的‘轨交+物业’营业，越秀TOD的全国化组织已经揭开序幕，将成为公司不息发展的中央竞争上风。

　　众元纳储 财务郑重向好

　　在“三条红线”新规和走业新竞争格局下，越秀地产足够行使国企背景上风，积极推进众元的纳储策略，有效限制了优质土地资源的土储成本，也是保持健康的财务组织主要因素之一。

　　农银国际认为，越秀地产的新“住宅+配建”模式有助于优化现金流，在通知中指出：公司已议定“住宅+配建”模式别离在2020年3月、8月、9月和12月获取了广州番禺区长隆南地块、白云区亭岗地块和番禺区南村万博地块和白云区金沙洲地块。原由该类当局配建项现在对设计和施工的请求较高，有有关经验的开发商才有资格参与竞拍。所以越秀地产能够较矮的成本获取该类土地。此表，这类项现在初起资金投入较矮且费用可按工期分2-3年支付，有助于公司优化现金流。

　　农银国际通知中表现，越秀地产2020年净欠债率为69.4 %，展望2021年净欠债率为55.7%，远矮于政策红线，处于相符理区间，表现出郑重发展的定力和韧性。

　　战略配相符蓄积发展新势能，物管前景受望好

　　行为城市优雅生活运营商，越秀地产不息致力于推进城市综相符服务程度的升迁，助力大湾区高质量发展。自2019年引入广州地铁成为越秀地产的战略股东以来，两边上风互补，拓展了优质的TOD项现在。2020年11月，越秀地产收购广州地铁环境工程67%股权。对此，农银国际认为，收购广州地铁物业管理有限公司有利于促进公司物管营业收好添长。将进一步深化“轨交+物业”模式，给公司物管营业带来新发展。

　　该股权配正当味着越秀地产携手广州地铁在TOD模式全国组织上将实现周围添长与品质升迁，越秀地产的众元服务业态更添雄厚，有利于物业持有和城市运营的发展，更为异日的高质量添长蓄积新势能。

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义务编辑：谭艳